高亿管理联想集团25/26财年第一季度业绩超预期增长营收再创同期历史新高

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2025年8月14日，联想集团（HKSE：992）发布截至2025年6月30日的2025/26财年第一季度业绩：当季营收同比增长22%至1362亿元人民币，远超市场预期的13.7%，创下历史同期新高；非香港财务报告准则下净利润同比增长22%，达28.16亿元人民币，盈利能力显著增强，赢得“开门红”的强劲起势。

这一亮眼业绩，正是在特朗普关税战对全球贸易和供应链开始造成巨大扰动期间取得，因此殊为不易。

联想集团董事长兼CEO杨元庆表示高亿管理，“凭借ODM+的端到端运营，以及“全球资源、本地交付”的独特模式，我们克服了关税等宏观环境带来的挑战，成功兑现了前两个季度承诺的保持竞争力不降、市场份额不掉、盈利不减的目标。”

不仅如此，在全球AI竞赛正如火如荼的市场环境中，联想集团三大主营业务集团均把握住了AI所带来的结构性增长机遇，加速迈进“价值兑现期”：

IDG智能设备业务集团实现营收973亿元人民币，同比增长17.8%，这一增幅远超市场预期的11.46%，其中PC业务更是创下15个季度以来最快增速，智能手机业务营业额同比增长14%；

ISG基础设施方案业务集团营收实现35.8%的强劲增长高亿管理，大幅超出市场预期（23.63%）超10个百分点；

SSG方案服务业务集团收入增长19.8%，超出市场预期的13.44%再创新高，运营利润率达22.2%，核心利润引擎地位进一步稳固。

得益于多元化增长引擎持续加速，联想集团本财季非PC业务营收占比进一步提升至47%，驱动集团增长结构更趋均衡的同时，也为公司混合式AI的纵深布局提供了坚实的业务基础。这也意味着，联想正加速撬动“AI+终端”这一大飞轮的转动，以PC为支点，带动IDG、ISG、SSG多业务协同增长，形成从个人智能到企业智能的正向飞轮效应。

当下，“超级智能”正成为全球科技巨头竞相押注的新风口，这与联想集团早在两年前即提出“混合式AI”战略，以及今年初率先发布“超级智能体”矩阵不谋而合。

第一财季10%的研发投入双位数增长为未来创新打下坚实基础。在个人智能与企业智能的双引擎带动下，联想正以“说到做到”的长期主义姿态，把握AI时代带来的结构性增长机遇，并加速迈进“价值兑现期”。

个人智能方面，联想继续巩固在全球AI PC市场的领导地位，并在中国推出搭载“天禧”个人超级智能体的AI PC产品，强化了端侧推理、高能效与隐私保护等差异化优势。报告期内，联想的AI PC渗透率超过30%，中国市场具备五大特征的AI PC出货渗透率达27%，“天禧”个人超级智能体的用户活跃度显著提升，WAU（每周活跃用户比例）平均值达40%。联想也正加速推进构建统一AI入口，探索跨终端、跨生态的智能体验新范式。

企业智能方面，联想集团正在构建以混合云平台、智能体管理平台和行业垂直解决方案库为核心的全栈AI产品体系，助力客户加速部署企业级智能体。继在中国率先发布“乐享”企业超级智能体后，联想正在构建人工智能模型工厂，开发智能体平台，以推进联想混合式人工智能优势集的全面落地。报告期内，联想集团AI基础设施营收同比增长155%。

杨元庆表示，未来我们将继续坚定执行混合式人工智能战略，推进人工智能普惠的愿景，在个人智能与企业智能产品/方案方面不断创新，不断增强运营竞争力，实现可持续的增长和盈利提升。

需要注意的是高亿管理，若按香港财务报告准则计算，联想集团本财季净利同比增108%，达36.6亿元人民币。这主要是受股价波动影响带来的认股权证公允价值变动，进而产生的非现金性质账面收益。集团管理层认为，非香港财务报告准则计量能够更清晰地反映集团的核心运营表现和经营质量。由于认股权证公允值变动的影响预计将持续至2027/2028财年末，公司希望市场更多关注集团在非香港财务报告准则下的公司实际经营业绩。

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